Kohta kaksi vuotta sitten, 7.1.2016, julkaistiin VERissä päin -blogi ”FANGin dilemma”, jossa hämmästeltiin ns. FANG-yhtiöiden (Facebook, Amazon, Netflix, Alphabet (Google)) rajua kurssinousua. Blogissa aprikoitiin jopa sitä, oliko kurssinousussa vuosituhannen vaihteen teknokuplan kaikuja.
Näiden yhtiöiden kurssit olivat tuolloin edellisvuonna nousseet huimilta tuntuville tasoille. Onko kupla nyt sitten puhjennut tai onko siitä ainakin ilma pihissyt?
Mitä vielä.
Vuoden 2015 kurssinousut olivat vasta alkuverryttelyä! Korkeilta tuntuneiden 7.1.2016 tasojen jälkeiset kurssimuutokset ovat olleet: Facebook +82 %, Amazon +81 %, Netflix +74 % ja Alphabet +40 %. Eivätkä nämä yhtiöt pidä majaansa analyytikkoarmeijoiden tutkanäkymän alapuolella vaan maailman arvokkaimpien yhtiöiden listalla.
Nämä osakekurssit perustuvat nykyisten tulosten asemasta pitkälti tulevaisuuden odotuksiin. Facebook ja Alphabet tekevät kylläkin jo myös isoja voittoja, mutta Amazonin ja Netflixin P/E-luvut ovat 200:n yläpuolella.
Vajaan kahden vuoden takainen blogi päättyi seuraavasti:
”On tietysti mielenkiintoista, onko yksittäisten yhtiöiden kurssinousu kestävällä pohjalla, mutta vielä paljon kiinnostavampaa on, onko kyse talouden perustavanlaatuisesta muuttumisesta. Onko vuosituhannen vaihteessa odotettu uusi talous nyt keskuudessamme?
Saattaa vähän niin kuin ollakin. Ihan varmaa vastausta ei Googlekaan tiedä.”
Ehkä meillä on nyt vähän parin vuoden takaista vahvemmat perusteet uskoa tuohon talouden rakenteen muutokseen. Tai sitten kurssinousut perustuvat siihen klassiseen syyhyn, että vielä on aina löytynyt greater fool, joka ostaa yhä kalliimmiksi nousseita osakkeita. Mene ja tiedä.
Kirjoittaja on VERin toimitusjohtaja.
Tagit: